A股流通市值“一哥”易主。

　　日前，農(nóng)業(yè)銀行A股流通市值超越工商銀行，登上A股流通市值冠軍寶座。

　　2020年以來，A股流通市值第一股基本上在工商銀行和貴州茅臺間變換，如今農(nóng)業(yè)銀行崛起打破了這一格局。

　　“農(nóng)業(yè)銀行登頂A股流通市值第一，標志著資本市場對銀行股‘低估值+高分紅’價值的重新定價，也反映了資金從追逐高成長向追求確定性收益的策略轉(zhuǎn)變?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝接受三里河采訪時表示。

　　今年以來，銀行股表現(xiàn)尤為亮眼。當前A股流通市值排名前十的上市公司中，銀行股占據(jù)多席。

　　這一方面是因為在低利率和資產(chǎn)荒背景下，銀行股高股息、類固定收益的特性優(yōu)勢愈發(fā)突出；另一方面，增量資金持續(xù)流入也帶動銀行板塊估值明顯修復(fù)。

　　雖然農(nóng)業(yè)銀行市值上升是受資金面驅(qū)動，總市值(A股+H股)仍低于工商銀行，但作為國有大行中上市最晚、歷史包袱較重的銀行，其A股流通市值登頂也印證著自身經(jīng)營實力和配置價值的提升。

　　公司業(yè)績增長是市值增加的一大支撐。2024年，農(nóng)業(yè)銀行歸屬于上市公司股東的凈利潤增速在國有六大行中居于領(lǐng)先地位；今年一季度，它更是成為國有六大行中唯一實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長的銀行。

　　這既源于農(nóng)業(yè)銀行在穩(wěn)存增存、普惠金融、民營企業(yè)貸款等業(yè)務(wù)領(lǐng)域樹立的核心優(yōu)勢，也源于其在縣域金融市場建立的獨特競爭力。

　　縣域經(jīng)濟是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要板塊。國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的深入推進，更是為“三農(nóng)”金融發(fā)展帶來廣闊空間。尤其是在當前城市銀行業(yè)務(wù)內(nèi)卷情況下，縣域市場成為穩(wěn)定負債來源。

　　2024年末，農(nóng)業(yè)銀行縣域貸款余額9.85萬億元，占境內(nèi)貸款比重超40%，增量突破萬億元。其中，農(nóng)戶貸款增速36.6%，是其信貸產(chǎn)品中增速較快的產(chǎn)品之一?？h域業(yè)務(wù)成為農(nóng)業(yè)銀行業(yè)績一大增長極。

　　業(yè)績優(yōu)勢疊加估值修復(fù)，使得2024年農(nóng)業(yè)銀行A股股價漲幅居可比同業(yè)首位，總市值漲幅連續(xù)兩年居可比同業(yè)第一，為此次登頂打下基礎(chǔ)。

　　“不過，由于農(nóng)業(yè)銀行市占率提升依賴縣域經(jīng)濟差異化優(yōu)勢，在其他大行加速下沉情況下，也需警惕同質(zhì)化競爭削弱盈利彈性。”田利輝認為，農(nóng)業(yè)銀行若想保持A股流通市值冠軍地位，從長期來看，需在利率環(huán)境、政策導(dǎo)向及自身盈利模式創(chuàng)新中尋找平衡。

　　但無論未來A股流通市值榜首如何更迭，農(nóng)業(yè)銀行此次登頂都已留下深刻印記。它不僅為整個銀行板塊發(fā)展注入信心，更證明了縣域經(jīng)濟，大有可為。

　　(“三里河”工作室)